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Retomando Charla 1
• Conceptos Ciencia, Tecnología, Innovación.• Proyectos de innovación.• Eficiencia energética, potencial de ahorro.• Construcción de flujo de caja.• Tareas:
– Dispositivos de mayor consumo en la empresa.– Será posible desarrollar un proyecto de eficiencia
en la empresa?
Agenda para hoy1. Beneficios tributarios2. Cartera de proyectos.3. Indicadores financieros
3.1 VPN3.2 TIR3.3 ROI
4. Análisis de factibilidad y sensibilidad financiera5. Cálculo de costo beneficio6. Análisis de externalidades7. Definición del modelo de negocios/inversión del proyecto8. Desarrollo de informe final.9. Herramientas para formular proyectos.
1. BENEFICIOS TRIBUTARIOS
Incentivos tributarios• Inversión en control y mejoramiento del medio ambiente
tendrán derecho a la deducción de renta. El valor adeducir por este concepto podrá ser hasta del 20% de larenta líquida del contribuyente.
• Adquisición de elementos necesarios para sistemas decontrol y monitoreo ambiental, importación de equipospara tratamiento y reciclaje de basuras y aguas residualesy para proyectos que reduzcan emisiones de gases efectoinvernadero no causan IVA (ahorro de 16%).
• Venta de energía eólica que además genere reduccionesde gases efecto invernadero para el mercadointernacional del carbono, y los ingresos obtenidos delos servicios de ecoturismo, no pagan impuesto a larenta sobre las utilidades (34% en la utilidad)
Colombia cuenta con importantes incentivos tributarios a la inversión ambiental en tecnologías limpias y productivas, en mejoramiento del medio ambiente y en las actividades económicas de nuevos mercados.
Beneficios tributarios.• Identificar las actividades que son
acreditables.• Revisar cuidadosamente las competencias
para solicitar la certificación delbeneficio.
• Presentar las solicitudes de acuerdo con lanormatividad vigente.
• El tramite no tiene ningún costo.• La autoridad ambiental no otorga
conceptos a priori sobre actividadespotencialmente beneficiarias.
IVAEstatuto tributario: artículo 424-5
numeral 4. Artículo 248 literal i
Reglamentados mediante decreto 2532 de 2001 y resolución 978 de 2007
RENTAEstatuto tributario: artículo 158-2.
Reglamentado por el decreto 3172 de 2003 y resolución 136 de 2004
Beneficios tributarios.
IVAEstatuto tributario: artículo 424-5 numeral
4. Artículo 428 literal iReglamentados mediante decreto 2532 de
2001 y resolución 978 de 2007
• Importaciones que no causan impuesto sobre las ventas.
Decreto 2532 de 2001• ELEMENTOS, EQUIPOS O MAQUINARIA QUE NO SON
OBJETO DE CERTIFICACIÓN PARA LA EXCLUSIÓN DE IVA. En el marco de lo dispuesto en los artículos 424-5 numeral 4° y artículo 428 literal f) del Estatuto Tributario, el Ministerio del Medio Ambiente no acreditará la exclusión de IVA, respecto de:– j) Equipos, elementos y maquinaria destinados a proyectos,
programas o actividades de reducción en el consumo de energía y/o eficiencia energética, a menos que estos últimos correspondan a la implementación de metas ambientales concertadas con el Ministerio del Medio ambiente, para el desarrollo de las estrategias, planes y programas nacionales de producción más limpia, ahorro y eficiencia energética establecidos por el Ministerio de Minas y Energía.
Beneficios tributarios
• Importaciones que no causan impuesto sobre las ventas.
IVAEstatuto tributario: artículo 424-5 numeral
4. Artículo 428 literal iReglamentados mediante decreto 2532 de
2001 y resolución 978 de 2007
Beneficios tributariosRENTA
Estatuto tributario: artículo 158-2.
Reglamentado por el decreto 3172 de 2003 y resolución 136 de 2004
Ley 788 de 2002• Rentas Exentas por concepto de (Artículo 18):
– Venta de energía eléctrica generada con recursos eólicos, biomasao recursos agrícolas.
– Servicios de ecoturismo.– Aprovechamiento de nuevas plantaciones forestales.
• Descuento al impuesto de renta en empresas de acueducto yalcantarillado (Artículo 104).
• Importaciones que no causan IVA: equipo y maquinaria paraproyectos de reducción de emisiones de CO2.( Artículo 95,Literal i).
Beneficios tributarios: Ejemplo
Análisis de caso en Beneficios para exclusión de IVA
Beneficios tributarios: EjemploAnálisis de caso en Beneficio para deducción de renta
Beneficios tributarios: Ejemplo
• Un filtro para una chimenea industrial, que sea importado, antes de esta normatendría los siguientes costos:
Al valor FOB (Free on Board) de la mercancía, que incluye los costos de apertura de las cartas de crédito, en caso de utilizar este mecanismo transitorio de financiación, se le adicionan los siguientes costos para obtener su valor CIF (Fletes internacionales + Valor de los seguros internacionales). Sobre el valor CIF (Cost Insurance Fright), se calculan los derechos arancelarios. Finalmente el IVA se determinará de la siguiente manera:
– IVA = (Valor CIF + Derechos Arancelarios) * 16%
– Con la aplicación del numeral 4 del artículo 424-5 del Estatuto Tributario se obtiene un ahorro tributario igual al Impuesto sobre el Valor Agregado (IVA).
http://www.rds.org.co
Análisis de caso en Beneficios para exclusión de IVA
Beneficios tributarios: Ejemplo
• La empresa Y importa un filtro de aire, cuyovalor FOB (en puerto de embarque) es deUS$100.000. El valor de los segurosinternacionales US$1.500 y el transporteinternacional US$7.000. Los derechosarancelarios para esta clase de bien según elarancel clasificado es del 10% sobre el valorCIF (Puesto en puerto de desembarque, noincluye fletes ni seguros nacionales). Lostransportes, almacenamientos y segurosnacionales, cuestan $ 1.200.000. Se suponeuna tasa de cambio a $ 1.500 por dólar.
http://www.rds.org.co
Análisis de caso en Beneficios para exclusión de IVAValor CIF: (US$ 100.000 + US$7.000 + US$ 1.500)*1.500 = $ 162.750.000
Derechos arancelarios:$ 162.750.000*10%= $16.275.000
IVA:($ 162.750.000 + $16.275.000)*16% =$ 28.644.000
Fletes y seguros nacionales:$ 1.200.000
TOTAL SIN EXENCIÓN$ 208.869.000
TOTAL CON EXENCIÓN DE IVA$ 180.225.000
Beneficios tributarios: Ejemplo
• La empresa Y decide invertir en un equipode tratamiento de efluentes que vale$100.000.000. Tiene una renta líquida,antes de deducirle esta inversión, de$300.000.000 para el año gravable 2012.Según el artículo, puede deducir el valorde la inversión en el respectivo añogravable por un máximo del 20% de larenta líquida antes de deducción, es decirtiene un límite máximo deducible de$60.000.000. La empresa puede deducir$60.000.000 del valor total de la inversiónde su renta gravable.
Análisis de caso en Beneficios para exención de RENTA
Renta líquida:$ 300.000.000
Deducción (máximo 20% RL):$ 60.000.000
Renta Gravable:$ 240.000.000
Impuesto 37,5%$ 90.000.000
TOTAL SIN EXENCIÓN$ 90.000.000TOTAL CON EXENCIÓN RENTA
$ 67.500.000
Compra de equipo$ 100.000.000
Ahorro tributario:$60.000.000 * 37,5% = $22.500.000.
RENTA
Bienes excluidos del impuesto del IVA. 87.16.20.00.00 Remolques para uso agrícola
BENEFICIOS TRIBUTARIOS DE CARÁCTER AMBIENTAL
XDeducción de la renta por reforestación
XRentas Exentas generadas por el servicio de Ecoturismo.
XRentas Exentas generadas por la venta de energía eólica.
XExclusión del IVA para maquinaria o equipo importado para control y mejoramiento del medio ambiente
X
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 87.01.90.00.10 Tractores agrícolas
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 84.37.10.00.00 Máquinas para limpieza, clasificación o cribado de semillas, granos u
hortalizas de vaina secas
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 84.36 Demás máquinas y aparatos para la agricultura, horticultura, silvicultura o
apicultura, incluidos los germinadores con dispositivos mecánicos o térmicos incorporados
X
Bienes excluidos del impuesto del IVA. 84.33 Máquinas, aparatos y artefactos para cosechar o trillar, incluidas las prensas
para paja o forraje; guadañadoras; máquinas para limpieza o clasificación de huevos, frutos o demás productos agrícolas,
excepto las de la partida 84.37 y las subpartidas 84.33.11 y 84.33.19
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 84.24.81.30.00 Demás aparatos sistemas de riego
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 82.08.40.00.00 Cuchillos y hojas cortantes para máquinas y aparatos mecánicos de
uso agrícola, hortícola y forestal
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 44.04 Árboles de vivero para establecimiento de bosques maderables
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 44.03 Madera en bruto, (redonda, rolliza o rolo) con o sin corteza y madera en bloque
o simplemente desorillada.
XBienes excluidos del impuesto del IVA. 40.01 Caucho natural
XDeducción por inversiones en control y mejoramiento del medio ambiente
XDeducción por inversiones en nuevas plantaciones, riegos, pozos y silos
X
articulo 253. .
articulo 207-2.
articulo 207-2.
articulo 428 literal f.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
articulo 424.
al articulo 158-2
articulo 157
articulo 83 Determinación del costo de venta en plantaciones de reforestación
IVA
IMPUESTO QUE
AFECTAFUENTE
NORMATIVA
2. CARTERA DE PROYECTOS
•Necesidades
•Oportunidades
•Problemas
Origen del proyecto
Gestión de la cartera de proyectos
• Financieros.
• Decisión estratégica.
• Diagramas o mapas de portafolio.
• Modelos de puntaje (scoring).
• Lista de chequeo.
Mapa de proyectos
Equipo de desarrollo de proyectos
Formulación de proyectos
Árbol de problemas
Árbol de objetivos
Matriz de Marco Lógico
3. INDICADORES FINANCIEROS
Evaluación financiera de proyectos• La evaluación de proyectos por
medio de métodos matemáticos-Financieros es una herramienta degran utilidad para la toma dedecisiones por parte de losadministradores financieros, yaque un análisis que se anticipe alfuturo puede evitar posiblesdesviaciones y problemas en ellargo plazo.
Flujo de caja
• Calcular las entradas y salidas de dinero en efectivo de cada solución considerada, incluyendo los desembolsos que se realizan en la Pre -inversión.
Flujo de Caja
Flujo de caja
Ver ejemplo de flujo de caja
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
+ INGRESOS DE OPERACIÓN
Ventas 25.000.000 25.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 36.000.000 36.000.000 36.000.000 36.000.000 36.000.000
Otros ingresos (gravables) 2500000
- COSTOS DE OPERACIÓN
Variables 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.420.000 3.420.000 3.420.000 3.420.000 3.420.000
Fijos 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.200.000 2.200.000 2.200.000 2.200.000 2.200.000
comision ventas 500.000 500.000 600.000 600.000 600.000 720.000 720.000 720.000 720.000 720.000
Gastos de Administracion y ventas 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 820.000 820.000 820.000 820.000 820.000
- DEPRECIACIONES 7.800.000 7.800.000 7.800.000 7.800.000 7.800.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000
- AMORTIZACION DE INVERSIONES 400.000 400.000 400.000 400.000 400.000 0
- VALOR EN LIBROS 2.000.000
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10.500.000 10.500.000 15.400.000 15.400.000 15.400.000 19.640.000 19.640.000 20.140.000 19.640.000 19.640.000
- IMPUESTOS 3.675.000 3.675.000 5.390.000 5.390.000 5.390.000 6.874.000 6.874.000 7.049.000 6.874.000 6.874.000
= UTILIDAD NETA 6.825.000 6.825.000 10.010.000 10.010.000 10.010.000 12.766.000 12.766.000 13.091.000 12.766.000 12.766.000
+ DEPRECIACIONES 7.800.000 7.800.000 7.800.000 7.800.000 7.800.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000 9.200.000
+ AMORTIZACION DE INVERSIONES 400.000 400.000 400.000 400.000 400.000
+ VALOR EN LIBROS 2.000.000
- INVERSIONES
No depreciables 12.000.000
Depreciables 108.000.000 20.000.000 10.000.000
Diferidos 2.000.000
Capital de trabajo 0 50.000 380.000 0
+ VALOR DE DESECHO 127.660.000
= FLUJO DE FONDOS -122.000.000 15.025.000 14.975.000 18.210.000 18.210.000 -2.170.000 21.966.000 11.966.000 24.291.000 21.966.000 149.626.000
FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO
3.1. VALOR PRESENTE NETO - VPN
VPN• El Valor Presente Neto (VPN) es el método
más conocido a la hora de evaluar proyectosde inversión a largo plazo. El Valor PresenteNeto permite determinar si una inversióncumple con el objetivo básico financiero:MAXIMIZAR la inversión.
VPN
• El Valor Presente Neto esuna indicación de cantidadde dinero que producirá elproyecto en el tiempo
VPN• Es importante tener en cuenta que el valor
del Valor Presente Neto depende de lassiguientes variables:– La inversión inicial previa
– Las inversiones durante la operación
– Los flujos netos de efectivo
– La tasa de descuento*
– Y el número de periodos que dure el proyecto.
Valor Presente Neto
Fj = Flujo Neto en el Período jIo = Inversión en el Período 0 i = Tasa de Descuento del Inv.n = Horizonte de Evaluación
n
jj
o
i
FjIVPN
1 1
En excel se utiliza la formula =VNA(TIO,RANGO DE DATOS)-INVERSIÓN AÑO 0Ver ejemplo
Un proyecto es rentable para un inversionista si el VPN es mayor que cero.
VAN > 0 Proyecto Rentable (realizarlo)VAN < 0 Proyecto NO Rentable (archivarlo)
VAN ≈ 0 No se puede decir nada.
Algunas observaciones
• Es muy importante el momento en que se perciben losbeneficios.
• A medida que es mayor la tasa de interés, menosimportantes son los costos e ingresos que se generan enel futuro y mayor importancia tiene los costos cercanosal inicio del proyecto.
• No toma en cuenta la duración del proyecto.
Ejemplo VPN• Suponga que se tienen dos
proyectos de inversión, A y B(datos en miles de pesos).
• La tasa de oportunidad del 15%anual.
• Se va considerar que el proyectoA tiene un valor de inversióninicial de $1.000 y que los FlujosNetos de Efectivo (FNE) durantelos próximos cinco periodos sonlos siguientes:
Año 1: 200Año 2: 300Año 3: 300Año 4: 200Año 5: 500
Ejemplo VPN
• Como el dinero tiene un valor en el tiempo, se procederáahora a conocer cuál será el valor de cada uno de los FNE enel periodo cero.
= $960,95Pero no se ha tenido en cuenta la inversión inicial!
Ejemplo VPN
• Como el dinero tiene un valor en el tiempo, se procederáahora a conocer cuál será el valor de cada uno de los FNE enel periodo cero.
VPN =-1.000 + 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = -39,05El valor presente neto arrojó un saldo negativo. Estevalor de - $39.000 sería el monto en que disminuiríael valor de la empresa en caso de ejecutarse elproyecto. CONCLUSIÓN: el proyecto no debeejecutarse.
Ejemplo VPN• Ahora se tiene el proyecto B que también
tiene una inversión inicial de $1.000 perodiferentes flujos netos de efectivo durantelos próximos cinco periodos así (datos enmiles de peso):
Año 1: 600Año 2: 300Año 3: 300Año 4: 200Año 5: 500
Ejemplo VPN
• VPN (miles) = -1.000 + [600÷(1.15)1] + [300÷(1.15)2] +[300÷(1.15)3] + [200÷(1.15)4] + [500÷(1.15)5]
VPN = -1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = 308Como el resultado es positivo, el proyecto Bmaximizaría la inversión en $308.000 a unatasa de descuento del 15%. CONCLUSIÓN: Elproyecto debe ejecutarse.
Ejemplo VPN
• ¿Que le sucede al VPN decada proyecto si la tasade descuento del 15% seincrementa al 20% o sedisminuye al 10% o al5%?
Tasa de descuento VPN A VPN B
5% $ 278,04 $ 658,99
10% $ 102,21 $ 465,85
15%-$ 39,05 $ 308,78
20%-$ 154,00 $ 179,33
Ejemplo VPN• Lo anterior quiere decir que la tasa de descuento es
inversamente proporcional al valor del VPN (por favor,comprueben lo anterior). Esta sensibilización en la tasa dedescuento permite construir un perfil del VPN para cadaproyecto, lo cual se convierte en un mecanismo muyimportante para la toma de decisiones a la hora de presentarsecambios en las tasas de interés.
Ejemplo 2 VPN• La empresa Y tiene la oportunidad de
hacer una inversión de $10.000.000 enun proyecto sin valor de salvamento,que producirá ingresos anualesuniformes de $5.838.000 durante 5años y se espera que tenga costos deoperación y mantenimiento de$2.000.000 anuales y por concepto dealquileres $200.000, se está dispuestoa aceptar cualquier proyecto quetenga un rendimiento mínimo de 10%.Determine por el VPN, si se acepta elproyecto.
Año FNE
0 10.000.000,00-$
1 3.638.000,00$
2 3.638.000,00$
3 3.638.000,00$
4 3.638.000,00$
5 3.638.000,00$
TIO 10%
Formula con inversión VPN $3.790.882,27
Debido a que el VPN espositivo, el proyecto seacepta.
Valor Presente Neto
• Todos los ingresos y egresosfuturos se transforman apesos de hoy y así puedeverse, fácilmente, si losingresos son mayores que losegresos.
$(150.000.000,00)
$(100.000.000,00)
$(50.000.000,00)
$-
$50.000.000,00
$100.000.000,00
$150.000.000,00
$200.000.000,00
Años 1 3 5 7 9
FLUJO DE FONDOS Valor de descarte
FLUJO DE FONDOS Valorde descarte
Ejemplo proyecto VPN
Años
FLUJO DE FONDOS
Valor de descarte
FLUJO DE FONDOS sin
Valor de descarte
0 122.000.000,00-$ 122.000.000,00-$
1 15.025.000,00$ 15.025.000,00$
2 14.975.000,00$ 14.975.000,00$
3 18.210.000,00$ 18.210.000,00$
4 18.210.000,00$ 18.210.000,00$
5 2.170.000,00-$ 2.170.000,00-$
6 21.966.000,00$ 21.966.000,00$
7 11.966.000,00$ 11.966.000,00$
8 24.291.000,00$ 24.291.000,00$
9 21.966.000,00$ 21.966.000,00$
10 149.626.000,00$ 21.966.000,00$
Tasa de Interes de Oportunidad TIO 10% 10%
Valor Presente Neto VPN 25.681.485,91$ 23.536.970,41-$
Tasa Interna de Retorno TIR 13,2595% 5,6036%
3.2. TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR
• La Tasa Interna deRetorno es es la tasaque iguala el valorpresente neto a cero
n
jj
o
TIR
FjI
1 10
En excel se utiliza la formula =TIR(RANGO DE DATOS)Ver ejemplo
Tasa Interna de Retorno• Si la Tasa Interna de Retorno es mayor
que la tasa de descuento, el proyecto sedebe aceptar pues estima unrendimiento mayor al mínimo requerido,siempre y cuando se reinviertan los flujosnetos de efectivo. Por el contrario, si laTasa Interna de Retorno es menor que latasa de descuento, el proyecto se deberechazar pues estima un rendimientomenor al mínimo requerido.
TIR > TIO se aceptaTIR < TIO se rechaza
económico DÉFICITun genera proyecto El0)(
económico EXCEDENTEun genera proyecto El0)(
TIRS
TIRS
i
i
TIR
• FE: Flujos Netos de efectivo;
• K = valores porcentuales
Calcular TIR por prueba y error
• Método Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujosnetos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversión inicialtal y como aparece en la ecuación. Luego se escogen diferentesvalores para K hasta que el resultado de la operación de igual acero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a laTasa Interna de Retorno. Es un método lento cuando sedesconoce que a mayor K menor será el Valor Presente Neto ypor el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto.
Calcular TIR por método grafico
• Se elaboran diferentes perfilespara los proyectos aanalizar. Cuando la curva delValor Presente Neto corte el ejede las X que representa la tasade interés, ese puntocorresponderá a la Tasa Internade Retorno (ver gráfico VPN).
TIR corregida• Proyectos especiales, también llamado el problema de
la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que ensu serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. Estospueden tener más de una TIR, tantas como cambios de signo. Estocomplica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazarla inversión. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIRCorregida.
3.3. ROI – RETURN OF INVESTMENT
Cuanto retorna el valor de mi inversión.
ROI
• Es un porcentajeque se calcula enfunción de lainversión y losbeneficiosobtenidos.
Ci
CiGiROI
• Gi = Ganancias inversión
• Ci =costes iniciales
ROI proyectoAños
FLUJO DE FONDOS
Valor de descarte Acumulado Flujo Valor Actual
0 122.000.000,00-$ 122.000.000,00-$ -$122.000.000,00
1 15.025.000,00$ 106.975.000,00-$ $14.448.504,66
2 14.975.000,00$ 92.000.000,00-$ $13.847.892,22
3 18.210.000,00$ 73.790.000,00-$ $16.193.294,38
4 18.210.000,00$ 55.580.000,00-$ $15.571.972,68
5 2.170.000,00-$ 57.750.000,00-$ -$1.784.439,56
6 21.966.000,00$ 35.784.000,00-$ $17.370.067,66
7 11.966.000,00$ 23.818.000,00-$ $9.099.299,31
8 24.291.000,00$ 473.000,00$ $17.762.854,91
9 21.966.000,00$ 22.439.000,00$ $15.446.382,16
10 149.626.000,00$ 172.065.000,00$ $101.179.209,94
TIO 10,0000% 10,0000%
VPN 25.681.485,91$ 7.405.752,82-$
TIR 13,25952% 8,91386%
ROI 141% 80%
ROI
Ejemplo ROI
Inversión 100
Limonadas Cesped
Ventas 1000 500
Ganancias 500 250
Utilidad 500 - 100 = 400 250 - 100 = 150
ROI 400/100 150/100
ROI 400% 150%
La bombilla ahorradora
Ingresa bombilla original 60 Watts
Ingresa bombilla ahorradora 25 Watts
Usted ahorra 35 Por Bombilla
Número de bombillas a remplazar 30 Bombillas
Total ahorrado 1050 Watts
Total ahorrado 1,05 Kilowatts
Horas de uso 7 Horas
Dias de uso 5 Dias
Semanas de uso en el año 50 Semanas
Total KWh ahorrados al año 1837,5 kWh Año
Ingrese costo de la energía por kWh 367,00$ Pesos
Total de ahorro en el año en pesos 674.362,50$ Pesos
Costo de compra alternativa 750.000,00$ Pesos
# de años para pagar la inversión 1,11 Años
Ahorro de energía anual
Total de ahorro en el año
ROI• Caso: Regulación caudal de aspiración filtro
Molino N3
Ahorro energético al instalar e integrarel variador de velocidad TelemecaniqueModelo ATV61HC13N4 o similar dentrodel sistema de control existente, parapoder telemandarlo y parametrizarlodesde el puesto central.
ROI• Caso: Automatización y Control en logística
refrigerada
Ahorro energético al instalar eintegrar el variador de velocidadTelemecanique Modelo TV71HC25N4dentro del sistema de controlexistente, para poder telemandarlo yparametrizarlo desde el puestocentral. Regulación conjunta consistema corredera actual.
4. FACTIBILIDAD Y SENSIBILIDAD
Estudio de factibilidad
Análisis de Mercado
Análisis técnico
Análisis financiero
Factibilidad - Mercado
• El consumidor del mercado y del proyecto,actuales y proyectados.
• La tasa de demanda del mercado y delproyecto, actuales y proyectadas.
• La competencia y las ofertas del mercado y delproyecto, actuales y proyectadas.
• El producto del mercado y del proyecto,actuales y proyectadas.
• Comercialización del producto del proyecto.
Factibilidad técnica
• Tiene por objeto proveer información paracuantificar el monto de las inversiones y costode las operaciones pertinentes en esta área.– Condiciones de la planta.
– Programa de producción y de ventas.
Factibilidad financiera
• Los objetivos de esta etapa son ordenar ysistematizar la información de caráctermonetario que proporcionaron las etapasanteriores, elaborar los cuadros analíticos yantecedentes adicionales para la evaluacióndel proyecto y evaluar los antecedentesanteriores para determinar su rentabilidad.
Análisis de sensibilidad
• Consiste en variar los parámetros financierosmás importantes:
– Inversiones, costos e ingresos
Análisis de sensibilidad• INVERSION = Incremento o disminución porcentual del costo de
inversión• COSTOS = Incremento o disminución porcentual de los costos• INGRESOS= Incremento o disminución porcentual del ingreso
AS = TIR / PFDonde: TIR: (TIR1 – TIR2) (en valor absoluto) PF: Variación porcentual del parámetro financiero
Si, AS 1 El Proyecto es muy sensible a la variación del parámetrocorrespondiente
Si AS 1 El proyecto es poco sensible a la variación del parámetrocorrespondiente.
Análisis de sensibilidad
• Se tiene un proyecto con una vida útil de
5 años y una inversión inicial de 100
millones de pesos.
• El proyecto genera los Flujos Netos de
Efectivo (FNE) que se presentan en la
tabla.
• La Tasa de Rendimiento Mínima Aceptada
es de 44% anual.
Año Valor
0 - $ 100
1 $ 50
2 $ 65
3 $ 85
4 $ 90
5 $ 120
Análisis de sensibilidad
• TIO = 44%
• VPN = -100 + ( 34,7 + 31,4 + 28,5 +
20,9 + 19,4)
• VPN = -100 + 134,9 = 34, 9 Se
acepta el proyecto
Año Valor
0 - $ 100
1 $ 50
2 $ 65
3 $ 85
4 $ 90
5 $ 120
Análisis de sensibilidadTIO 1= 44%
TIO 2= 64%
VPN 1 =34.9
VPN 2 = -3.5
TIR = 61.64%
Año Valor
0 - $ 100
1 $ 50
2 $ 65
3 $ 85
4 $ 90
5 $ 120
INVERSIÓN = 20% Io = 120
TIR 1 = %61.64
TIR 2 = %50.5
AS= (61.64 – 50.5)/20; = 11.1/ 20 = 0.56
Como AS < 1, se concluye que es poco sensible a
un cambio en el 20% del costo de inversión
AS = TIR / PF
Análisis de riesgo
• Métodos cualitativos
• Métodos Semi-cuantitativos
• Métodos cuantitativos.
Análisis de riesgo
• Métodos cualitativos
– Brainstorming.
– Cuestionarios y entrevistas estructuradas.
– Evaluación con grupos multidisciplinarios..
– Método Delphi.
Análisis de riesgo
• Métodos Semi-cuantitativos
– Utilización de descriptores como: alto, medio y bajo.
Análisis de riesgo
• Métodos cuantitativos.
– Análisis de probabilidad
– Análisis de consecuencias
– Simulación computacional
5. COSTO BENEFICIO
Costo Beneficio
• La relación costobeneficio toma losingresos y egresospresentes netos delestado de resultados,para determinar cuálesson los beneficios porcada peso que sesacrifica en el proyecto.
Costo Beneficio
• Es un porcentajeque se calcula enfunción de lainversión y losbeneficiosobtenidos.
100/ Ci
BBC
• B = Beneficios
• Ci =costes iniciales
Costo Beneficio• El análisis de la relación beneficio costo (B/C) toma valores
mayores, menores o iguales a 1, lo que se interpreta de lasiguiente manera:
– B/C > 1, quiere decir que los ingresos son mayores que losegresos, entonces el proyecto es aconsejable.
– B/C = 1, quiere decir que los ingresos son iguales que losegresos, en este caso el proyecto es indiferente.
– B/C < 1, quiere decir que los ingresos son menores que losegresos, entonces el proyecto no es aconsejable.
Costo BeneficioAños
FLUJO DE FONDOS
Valor de descarte Acumulado Flujo Valor Actual
0 122.000.000,00-$ 122.000.000,00-$ -$122.000.000,00
1 15.025.000,00$ 106.975.000,00-$ $14.448.504,66
2 14.975.000,00$ 92.000.000,00-$ $13.847.892,22
3 18.210.000,00$ 73.790.000,00-$ $16.193.294,38
4 18.210.000,00$ 55.580.000,00-$ $15.571.972,68
5 2.170.000,00-$ 57.750.000,00-$ -$1.784.439,56
6 21.966.000,00$ 35.784.000,00-$ $17.370.067,66
7 11.966.000,00$ 23.818.000,00-$ $9.099.299,31
8 24.291.000,00$ 473.000,00$ $17.762.854,91
9 21.966.000,00$ 22.439.000,00$ $15.446.382,16
10 149.626.000,00$ 172.065.000,00$ $101.179.209,94
TIO 10,0000% 10,0000%
VPN 25.681.485,91$ 7.405.752,82-$
TIR 13,25952% 8,91386%
ROI 141% 80%
C/B 2,41$ 2,06-$ 1,80$
Comparación de indicadores entre proyectos
PROYECTOS
TASA DE
OPORTUNIDAD Año 0 año 1 año 2 año 3 año 4
A 12% 20.000.000,00-$ 6.750.000,00$ 18.000.000,00$ 9.000.000,00$ -$
B 12% 15.000.000,00-$ 9.500.000,00$ 12.000.000,00$ 3.000.000,00$ -$
C 12% 15.000.000,00-$ 8.500.000,00$ 6.000.000,00$ 2.000.000,00$ -$
D 12% 15.000.000,00-$ 8.000.000,00$ 10.000.000,00$ -$ -$
PROYECTOS VPN TIR ROI C/B
A 6.782.297,74$ 29,798% 69% 1,69
B 5.183.810,13$ 34,107% 63% 1,63
C 1.203.990,52-$ 6,170% 10% 1,10
D 114.795,92$ 12,561% 20% 1,20
PROYECTOS
TASA DE
OPORTUNIDAD Año 0 año 1 año 2 año 3 año 4
A 12% 20.000.000,00-$ 6.750.000,00$ 18.000.000,00$ 9.000.000,00$ -$
B 12% 15.000.000,00-$ 9.500.000,00$ 12.000.000,00$ 3.000.000,00$ -$
C 12% 15.000.000,00-$ 8.500.000,00$ 6.000.000,00$ 2.000.000,00$ -$
D 12% 15.000.000,00-$ 8.000.000,00$ 10.000.000,00$ -$ -$
PROYECTOS VPN TIR ROI C/B
A 6.782.297,74$ 29,798% 69% 1,69
B 5.183.810,13$ 34,107% 63% 1,63
C 1.203.990,52-$ 6,170% 10% 1,10
D 114.795,92$ 12,561% 20% 1,20
PROYECTOS
TASA DE
OPORTUNIDAD Año 0 año 1 año 2 año 3 año 4
A 12% 20.000.000,00-$ 6.750.000,00$ 18.000.000,00$ 9.000.000,00$ -$
B 12% 15.000.000,00-$ 9.500.000,00$ 12.000.000,00$ 3.000.000,00$ -$
C 12% 15.000.000,00-$ 8.500.000,00$ 6.000.000,00$ 2.000.000,00$ -$
D 12% 15.000.000,00-$ 8.000.000,00$ 10.000.000,00$ -$ -$
PROYECTOS VPN TIR ROI C/B
A 6.782.297,74$ 29,798% 69% 1,69
B 5.183.810,13$ 34,107% 63% 1,63
C 1.203.990,52-$ 6,170% 10% 1,10
D 114.795,92$ 12,561% 20% 1,20
PROYECTOS
TASA DE
OPORTUNIDAD Año 0 año 1 año 2 año 3 año 4
A 12% 20.000.000,00-$ 6.750.000,00$ 18.000.000,00$ 9.000.000,00$ -$
B 12% 15.000.000,00-$ 9.500.000,00$ 12.000.000,00$ 3.000.000,00$ -$
C 12% 15.000.000,00-$ 8.500.000,00$ 6.000.000,00$ 2.000.000,00$ -$
D 12% 15.000.000,00-$ 8.000.000,00$ 10.000.000,00$ -$ -$
PROYECTOS VPN TIR ROI C/B
A 6.782.297,74$ 29,798% 69% 1,69
B 5.183.810,13$ 34,107% 63% 1,63
C 1.203.990,52-$ 6,170% 10% 1,10
D 114.795,92$ 12,561% 20% 1,20
PROYECTOS
TASA DE
OPORTUNIDAD Año 0 año 1 año 2 año 3 año 4
A 12% 20.000.000,00-$ 6.750.000,00$ 18.000.000,00$ 9.000.000,00$ -$
B 12% 15.000.000,00-$ 9.500.000,00$ 12.000.000,00$ 3.000.000,00$ -$
C 12% 15.000.000,00-$ 8.500.000,00$ 6.000.000,00$ 2.000.000,00$ -$
D 12% 15.000.000,00-$ 8.000.000,00$ 10.000.000,00$ -$ -$
PROYECTOS VPN TIR ROI C/B
A 6.782.297,74$ 29,798% 69% 1,69
B 5.183.810,13$ 34,107% 63% 1,63
C 1.203.990,52-$ 6,170% 10% 1,10
D 114.795,92$ 12,561% 20% 1,20
6. ANÁLISIS DE EXTERNALIDADES
Las externalidades
• Externalidades son todos los costos obeneficios que recaen sobre la sociedad y elambiente, a consecuencia de una actividadeconómica que no están introducidos en laestructura del precio del producto que losocasiona.
Definición
• Existe una EXTERNALIDAD cuando, tanto laproducción como el consumo de un bien oservicio, afecta directamente el bienestar,positiva o negativamente, de terceros que noparticipan en su compra, venta o consumo.
¿Qué son las costos externos?
• Los costos externos o externalidades,son los costos que no repercuten en loscostos y beneficios del empresario perosi suponen un costo para la sociedad.
• Estos efectos se pueden clasificar como:
– medioambientales
– socioeconómicos
Valoración económica de los efectos Medioambientales
Efecto de la contaminación en la salud
Efecto de la contaminación en la producción agrícola
Efecto de la contaminación en los bosques
Efecto de contaminación en ecosistemas salvajes
Impacto de los efluentes en agua/sistemas acuáticos
Calentamiento global por emisión de CO2/otros gases
Agotamiento de recursos no renovables
Accidentes ocupacionales/con repercusión pública
Efectos de la contaminación sobre los edificios
Alteración de zonas recreacionales y culturales
Valoración económica de los efectos socioeconómicos
Creación de empleo
Reducción de subsidios
Incremento en la demanda de bienes deconsumo
Reducción de movimientos migratoriosinternos
Seguridad en el suministro de energía
Externalidades positivas y negativas
• Externalidades positivas: Son beneficios externos que surgencuando un agente económico brinda un bien o servicio y losterceros involucrados se ven favorecidos.
• Externalidades negativas: Son aquellas producidas poracciones privadas que crean pérdidas en el bienestar deterceros generando costos individuales o sociales, que no sonconsiderados cuando se toma la decisión individual que los
produjo.
Ejemplo de externalidades positivas y negativas
• La fabricación de un coche genera puestos de trabajo,(beneficio socioeconómico), pero ese coche, lo quecontamina en su periodo de vida y el residuo que dejacuando expira, es la parte negativa, negativa para lasalud de la sociedad y para el medioambiente.
• La actividad de una discoteca no sólo afecta alpropietario y a sus clientes, sino que puede generarruido, problemas de aparcamiento, etc., que tambiénafecta, negativamente, al vecindario.
• El desarrollo de motores de automóvil menoscontaminantes no sólo afecta a productor y comprador,sino que la sociedad en su conjunto se beneficia deuna menor contaminación.
Intervención del Estado
• Cuando la iniciativa privada falla para resolver lasexternalidades puede estar justificada laintervención del Estado .
• El Estado tratará de corregir esta deficiencia y asíintentará maximizar el beneficio total de la sociedad.
Intervención del Estado• El Estado puede intervenir:
a) Regulando las actividades (prohibiendo o promoviendodeterminadas actuaciones, según generen externalidadesnegativas o positivas).Por ejemplo, puede obligar al cierre de bares y discotecas apartir de cierta hora de la noche, puede prohibir el ejercicio deactividades contaminantes o peligrosas cerca de núcleosurbanos, etc.
b) Estableciendo correctores (subvenciones o penalizaciones),de modo que el impacto económico de las externalidadesafecte directamente a la parte que la origina y por lo tanto latenga en cuenta a la hora de tomar sus decisiones.
Correctores
• Con el establecimiento de correctores el Estado busca que elsector privado internalice las externalidades que genera.
• Se trata de que el impacto económico que producen lasexternalidades se materialice como un mayor coste(externalidades negativas) o mayores ingresos(externalidades positivas) para aquel que las origina.
Ejemplos
• Si una empresa contamina es justo que pague un canon poresa contaminación, importe ($$$) que el Estado puedededicar a solucionar los efectos nocivos de la misma.
Este canon se convierte en un coste más que tiene que asumiresta empresa. Por tanto, la curva de oferta (que representalos costes de producción) se desplazará hacia arriba.
Ejemplos
• Si una empresa prepara a sus empleados invirtiendo enformación, esto genera una externalidad positiva: estaformación beneficia al trabajador y a la empresa mientras eltrabajador permanezca en la misma, pero cuando cambie detrabajo esta mayor formación beneficia a la sociedad en suconjunto al disponer de una mano de obra más cualificada. Elgobierno podría favorecer esta externalidad positivasubvencionando parte de los costes de formación de lasempresas. Esta subvención reduciría el coste de producciónde esta empresa desplazando su curva de oferta hacia abajo.
7. MODELO DE NEGOCIO
Empresas de servicios energéticosESCO = Energy Service Company
• Servicios:– Diseño e implementación de proyectos de ahorro de
energía.
– Tercerización de actividades relacionadas con la energía
– Venta de energía en diferentes formas
– Gestión del riesgo
– Contratos por desempeño.
Empresas de servicios energéticos• Es una empresa que genera negocio a base de
conseguir ahorro energético, y por tanto ahorro a suscostes totales, a sus clientes.
• Ofrecen sus servicios profesionales, con el objeto dedesarrollar proyectos de eficiencia energética yaprovechamiento de energías renovables, con elbeneficio adicional para el usuario de energía de quelas inversiones son realizadas, casi en su totalidad y enla mayoría de los casos, por parte de la ESCO.
Empresas de servicios energéticos• Bajo este esquema, la mayor parte de los riesgos
asociados al proyecto se trasladan a la empresa ESCO,ya que estas empresas se caracterizan por integrar:– i) las capacidades técnicas de una empresa consultora,
– ii) el capital para realizar las inversiones
– iii) el apoyo legal especializado
• Elementos necesarios para el desarrollo exitoso de unproyecto.
Empresas de servicios energéticos• Este esquema permite a los usuarios de
energía continuar enfocando recursos a suactividad productiva, mientras que la ESCOse encarga de la modernización de lainstalación mediante la integración deproyectos con ahorros energéticos yeconómicos garantizados.
Empresas de servicios energéticos
• Pieza fundamental para el desarrollo de estosproyectos es el Contrato de Desempeño, elcual especifica las condiciones en las que sedesarrollará el proyecto, y cuyo principalobjetivo es brindar certidumbre a las partesinvolucradas.
Estructuras de contratos de eficiencia• Compra de equipos o
servicios
Contrato tradicional de pago por el producto o servicio (compra de iluminación, aire acondicionado, auditorías energéticas, diseños e instalaciones…)
• Características
– Fácil de administrar
– Estructura legal y financiera establecida.
– Implementación rápida del proyecto
Estructuras de contratos de eficiencia• Leasing de equipo
El contratista instala el equipo, se usa cuando el equipo tiene un valor alto de reventa porque el equipo es la garantía del crédito.
• Características
– Usuario evita o reduce la inversión inicial.
– Pagos de leasing pueden ser compensados con ahorro energético.
– Equipos de reventa alta.
– Puede tener beneficios tributarios para el usuario.
– Más flexible que un préstamo.
– Práctica financiera establecida.
Estructuras de contratos de eficiencia• Pagado de ahorros /
Financiamiento de vendedor
– El vendedor ofrece equipo y financiamiento.
– Usualmente es sobre productos de consumo masivo.
• Características
– El usuario evita o reduce la inversión inicial, los pagos son compensados con el ahorro energético.
– Flexible y rápido.
Estructuras de contratos de eficiencia
• Garantía de desempeño del sistema– Compra de equipo con
garantía integral de desempeño, mantenimiento y monitoreo.
– Servicios y equipos para un edificio comercial
• Características– Garantía de desempeño
puede cubrir parte técnica, confiabilidad, niveles de confort, etcofrecidos por el equipo.
– Operación realizada por el usuario, el vendedor realiza mantenimiento y monitoreo.
Estructuras de contratos de eficiencia
• Ahorros compartidos
– Una ESCO financia elproyecto y recibe parte delos ahorros energéticos.
– Mejoras en procesosindustriales, proyectosinstitucionales.
• Características
– El usuario obtienefinanciamiento “fuera debalances financieros” la ESCOobtiene el financiamiento y espagada por el usuario en basea los ahorros alcanzados. Alfinal del contrato la ESCOtransfiera la tecnología elcliente.
Estructuras de contratos de eficiencia• Ahorros garantizados
– El usuario financia la inversión, la ESCO implementa y garantiza el desempeño técnico y pago de deudas con los ahorros energéticos.
– Iluminación de edificios comerciales, renovación de aire acondicionado.
• Características
– El usuario final obtiene los fondos (la ESCO puede “arreglar” el financiamiento)
– La ESCO garantiza que los ahorros energéticos y operacionales cubrirán el servicio de la deuda.
Estructuras de contratos de eficiencia
• Servicios energéticos integrales.
– Cargo fijo por la prestación de servicios energéticos.
– Edificaciones comerciales, grandes propiedades horizontales.
• Características
– Outsourcing completo de equipos, operación y mantenimiento por un tiempo acordado.
– La ESCO garantiza una norma mínima de calidad del servicio.
Estructuras de contratos de eficiencia• Programa de manejo
de la demanda por unaEmpresa de ServiciosPúblicos.– La ESP puede promover
la eficiencia de diversas formas:• Estímulos financieros.
• Financiando pagos en cuenta de servicios.
• Ofreciendo prestamos
• Características
– La EPS puede ser motivada por la entidad reguladora
– Subsidios cruzados.
– La EPS busca retener al cliente y ofrecer servicios de valor agregado.
Desarrollo de un proyecto ESCO• Desarrollo de la idea (Cliente, ESCO)• Propuesta de contrato por parte de la ESCO• Inspección de equipos e instalaciones para determinar
ahorros• Auditoría energética – Estudio de factibilidad• Fase de diseño e ingeniería• Realizar contrato• Propuesta de medición y verificación• Búsqueda de financiación• Construcción del proyecto.
Proveedores de eficiencia
Tipos de contrato en proyectos de eficiencia
7. EL INFORME
9. HERRAMIENTAS PARA FORMULAR PROYECTOS
Sin embargo…• Los proyectos científicos no
responden necesariamente almercado, sino a la solución deproblemas.
• Los proyectos científicospueden proveer las mayoresinnovaciones, sin embargo enel corto plazo suelen ser de altocosto, pero en el largo plazosuelen ser muy rentables.
Algunas herramientas
• Vigilancia tecnológica.
• Prospectiva tecnológica.
• Propiedad intelectual.
9.1. VIGILANCIA Y PROSPECTIVA
Proyectos de innovación
• Conocer el hoy
Vigilancia Estratégica
• Prever el mañana
Prospectiva Tecnológica
Metodología de Vigilancia Tecnológica
Prospectiva
Prospectiva
9.2. PROPIEDAD INTELECTUAL
Propiedad intelectual - PI
CONCLUSIONES
Conclusiones
• La planeación de un proyecto generaseguridad sobre la ejecución o no del mismo.
• No es fácil definir la planeación de unproyecto y así mismo en la ejecución suelenvariar: Tiempo (cronograma), alcance (calidad)y costo (recursos).
Conclusiones
• Los indicadores financieros son muyimportantes, además existen otrosindicadores que fortalecen la toma dedecisiones, como los indicadores sociales.
Conclusiones
• La formulación de un buen proyecto puedetomar meses.
• La vigilancia y prospectiva tecnológicas sonherramientas indispensables en la formulaciónde proyectos, así como la propiedadintelectual.
GRACIAS
juanfelipeherrera@tecknowledge.co
Cel: 3002836828